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上市一周年!首批公募REITs迎来百亿解禁潮

  上市一周年!首批公募REITs迎来百亿解禁潮、中金、平安等旗下首批上市的9只公募REITs迎来限售份额解禁。对于这批公募REITs而言,解禁后流通份额将增加一倍。

  面对解禁,今日REITs表现相对平稳。业内人士表示,如果短期价格下跌可能带来一定配置机会。对于投资者而言,应更多关注各REITs经营情况,并利用IRR等指标来分析投资性价比。

  随着解禁潮的到来,华安基金、东吴基金、中航基金等9家基金公司先后发布公募REITs基金份额解除限售的提示公告。

  据华泰证券统计,9只公募REITs此次解禁份额占总份额的平均比例为33.9%,超过目前流通份额占总份额的平均比例32.4%。解禁将使这9只公募REITs的可流通份额增加超过一倍。

  具体来看,中航首钢绿能REIT、浙商沪杭甬REIT、东吴苏园产业REIT、华安张江光大REIT的解禁份额小于目前流通份额,占比(解禁份额/流通份额,下同)40%-80%;富国首创水REIT、博时蛇口产园REIT、红土盐田港REIT的解禁份额接近或持平目前流通份额,占比90%-110%;平安广州广河REIT、中金普洛斯 REIT的解禁份额超过目前流通份额,占比130%-190%。

  鉴于首批解禁前,市场公募REITs份额供给少,保险、理财等资金无法实现足额配置,在供需失衡的情况下,流通的公募REITs存在超额溢价情况,部分REITs的涨幅较大。

  近期REITs价格出现一定回撤,但平均溢价仍超过20%。如果市场流通盘再增加一倍的供应量,部分溢价过高、估值偏离度较大的REITs可能存在价格回撤的压力,从而带动整个REITs二级市场承压。

  私募排排网财富管理合伙人荣浩的观点较为谨慎。他表示,解禁后的溢价率会有一个回归到合理估值的过程。但是各战略投资人的减仓计划可能有差别,如果形成共振则会造成短期抛压;看重长期收益的机构短期内建仓的概率不大,要等估值溢价回复到合理水平。目前平均溢价率在20%,前期市场已经释放了一些估值风险,部分还是偏高。“对于收益权类的REITs长期属性更偏债,适合追求确定性收益的资金。解禁后,待估值进入合理区间,相信险资等会适时介入。”

  限售解禁带来的变化,是REITs产品被减持进而影响二级市场价格。中金公司认为,部分战配限售投资者可能在解禁后出于止盈、净值管理等目的选择减持,前期盈利更高的项目被减持的可能性更大,投资者应注意解禁后因流通份额增加导致的价格下跌的风险。

  目前看来,已上市基础资产资质卓越,上市一年来运营稳健,信息披露持续规范,首批9只REITs均完成2021年度分红,二级市场回报良好。同时,REITs规则体系和制度建设逐步完善,配套细则基本覆盖业务全流程,扩募规则已正式落地,REITs市场有望加速扩容。

  博时招商蛇口产业园REIT基金经理胡海滨称,目前发行的REITs在发行认购阶段都出现了超额认购的情况,说明投资者较为认可REITs的投资价值,市场处于供不应求的情况。

  东吴基金REITs总部副总经理李军认为,REITs的市场表现获得了越来越多投资人的认可,投资主体以机构投资者为主,主体类型愈发丰富。以为代表的长线资金加速进入,已成为投资市场的主力军;券商、资管公司、银行及其理财子公司、公募基金及其子公司、私募基金、信托公司等各类金融机构均进入该市场,除自营资金外,有条件的金融机构在合规的前提下专门为投资REITs定制产品;专业机构投资者也愈发踊跃,投资比例也在迅速提升。

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